專用設備領域持續(xù)活躍，制造業(yè)投資將迎來更大范圍復蘇
制造業(yè)投資壓制已久，2020年有望迎來反彈。2012年至今，國內(nèi)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速不斷回落，主要系前期過快擴張，導致低端產(chǎn)能過剩、庫存積壓；2015年后隨著供給側(cè)改革實施，落后產(chǎn)能逐步出清。但后續(xù)，實體經(jīng)濟空心化明顯，房地產(chǎn)投資快速增長，成為拉動投資的主要動力，到2017年制造業(yè)投資一直維持在底部較低增速。長勢在必行，制造業(yè)投資被壓制已久，2018年短暫出現(xiàn)反彈，但由于外部需求不穩(wěn)定重新回落。2019Q4起在外部環(huán)境緩和、減稅降費等利好政策催化下，制造業(yè)投資、PMI、工業(yè)機器人銷量等關鍵指標快速反彈，預計2020年將持續(xù)這一復蘇趨勢。
聚焦高景氣細分領域，汽車投資將復蘇，專用設備及電子設備制造業(yè)將保持活躍。汽車是制造業(yè)投資的重要組成部分，2020年隨著整車消費復蘇、新車型的推出，投資景氣將回升。專用設備部分，2016年起投資快速上升，以新能源行業(yè)裝備發(fā)展更為突出；展望2020年，全球鋰電擴產(chǎn)高景氣，光伏設備繼續(xù)擴產(chǎn)且新技術(shù)不斷帶來設備更迭，預計仍將保持較快增長。計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)受益于較快的產(chǎn)品更新預計將持續(xù)活躍，后續(xù)5G發(fā)展增加對通信及存儲設備需求，也將對其形成利好。
3月初開始，光伏、3C、鋰電等行業(yè)已能看到訂單復蘇。上述行業(yè)由于下游景氣高、盈利較好，近幾年工廠生產(chǎn)自動化水平已較為領先，而其他制造業(yè)則表現(xiàn)一般。當前國內(nèi)工業(yè)自動化產(chǎn)業(yè)鏈已較為成熟、價格下降，預計2020年起將看到更為廣泛的制造業(yè)企業(yè)迎來智能化升級。
疫情的影響：短期內(nèi)口罩機提振業(yè)績，中長期加速投資
市場擔心疫情影響制造業(yè)復蘇節(jié)奏，但是市場仍然具有以下趨勢：
（1）疫情系短期影響，制造業(yè)復蘇周期有望持續(xù)2-3年，短期沖擊難改復蘇大勢；
（2）口罩機訂單會提振自動化公司一季度業(yè)績。目前國內(nèi)口罩產(chǎn)能1億只/日，占據(jù)全世界80%口罩機產(chǎn)能，我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研信息顯示，當前國內(nèi)口罩缺口5億只/日，全球缺口10億只/日；單臺口罩機產(chǎn)能約100-120片/分鐘，假設口罩機每天工作12小時，國內(nèi)和全球分別對應口罩機產(chǎn)能缺口6313臺和1.26萬臺，按照一臺單價100萬算，分別對應63億元和126億元市場規(guī)模。考慮到口罩機訂單利潤情況，預計將帶來豐厚利潤，相關自動化公司一季度業(yè)績將受益。
（3）疫情加重用工荒，且疫情期間多種機器人應用場景示范效應良好，復工后制造業(yè)企業(yè)對工業(yè)自動化投資需求正在快速上升。近幾年調(diào)研中用工荒、成本上升是許多制造業(yè)企業(yè)反映的痛點，疫情更是加重用工荒，3月10日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部信息顯示尚有近一半的農(nóng)民工沒有返城復工；疫情后，有望看到自動化投資加速滲透。
不可否認，這一次的疫情讓人們切實感受到了機器人產(chǎn)業(yè)所爆發(fā)的潛能，同時可以看到，這些機器人的加入并非真正意義上的代替，而是將人們從重復性的工作中剝離而出，降低人類在疫情中的危險系數(shù)。（文章來源：機器人在線）
